RE:CZ

Ahora es el 10 de febrero de 2026, por la tarde.

Hoy compartí con Ryan y QY mis últimos resultados experimentales. Originalmente también iba a invitar a Mage, pero Mage estaba fuera hoy y no pudo asistir. No quise organizar otra reunión por separado, lo dejaré para la próxima vez cuando haya más resultados que compartir.

A continuación, imaginé un mecanismo de puerta de control de señales basado en la versión de dinámica de tres cuerpos, donde la clave radica en la estimación de las tres cantidades centrales del estado del mercado: $\delta$, $\mu$ y $\sigma$. Suponiendo que tenemos esta estimación, podemos usar un mecanismo de puerta de control para decidir en qué estados del mercado apostar por la estrategia de momentum y en cuáles retirarla.

Tomando la estrategia de momentum como ejemplo: mantener la inversión mínima durante el período de sobreenfriamiento, aumentar la inversión durante el período beneficioso para el momentum, y retirar la estrategia de momentum antes de que entre en su período perjudicial (es decir, antes del período beneficioso para el valor, el período beneficioso para el market making y el período de sobrecalentamiento).

De hecho, cualquier estrategia X (donde X = momentum, valor, market making) funciona así:

1. Durante el período de sobreenfriamiento, mantener la inversión mínima.
2. Durante el período beneficioso para la estrategia X, aumentar la inversión.
3. Antes del período perjudicial para la estrategia X (período de sobrecalentamiento o período beneficioso para otras estrategias), retirar la estrategia X.
4. Esperar a que el mercado vuelva al período de sobreenfriamiento o al período beneficioso para la estrategia X, y repetir el proceso.

Este es un mecanismo de puerta de control de estrategias genérico.

Por supuesto, la premisa es que podamos estimar con precisión las cantidades del estado del mercado $\delta$, $\mu$ y $\sigma$. Esto requiere más investigación y experimentación.

Comprensión intuitiva de las cantidades del estado del mercado

Primero, hablemos de mi comprensión intuitiva de estas tres cantidades del estado del mercado:

El núcleo de la prima $\delta$ es el efecto de anclaje psicológico

La prima es el grado de desviación entre el precio actual y el valor intrínseco. Su estudio central radica en la determinación del valor intrínseco. Y la determinación del valor intrínseco debe abordarse desde el efecto de anclaje psicológico.

Distribución de volumen (Volume Profile): Al analizar la distribución del volumen en diferentes rangos de precios, se puede inferir los puntos de anclaje psicológico de los participantes del mercado. Los rangos de precios con alta concentración de volumen suelen representar los precios de consenso de los participantes del mercado, y estos rangos pueden servir como puntos de referencia para el valor intrínseco.

Esto implica una cosa: compradores y vendedores deben alcanzar un consenso sobre el precio para generar volumen de operaciones; la falta de consenso conduce a una contracción del volumen. Un mayor volumen de operaciones significa un mayor grado de aceptación de ese precio por parte de compradores y vendedores, y por lo tanto, un efecto de anclaje psicológico más fuerte. Para encontrar el punto de anclaje del valor intrínseco, hay que encontrar los rangos de precios con alta densidad de volumen.

Sistema de múltiples puntos de anclaje

En la gran mayoría de los casos, puede haber no uno, sino múltiples puntos de anclaje psicológico que actúan conjuntamente. Cada punto de anclaje psicológico puede influir en el precio de mercado, formando una red compleja de anclajes psicológicos. La interacción entre estos puntos de anclaje puede provocar fluctuaciones de precios y la formación de tendencias.

Ciclo de vida de los puntos de anclaje psicológico

Los puntos de anclaje psicológico pueden surgir y volverse inválidos durante la evolución de la tendencia del mercado. Por ejemplo, después de que se alcanza un nuevo máximo histórico (ATH), el mercado puede formar un nuevo punto de anclaje psicológico tras una corrección y consolidación. Por ejemplo, si el mercado rompe rápidamente un punto de anclaje anterior, significa que ese punto de anclaje ha dejado de ser válido y ya no puede atraer capital de valor para intervenir; el capital de valor utilizará un punto de anclaje más bajo para intervenir.

Nota: Las medias móviles de largo plazo, comúnmente consideradas como el precio de costo promedio a largo plazo, aún no está claro si pueden servir como un modelo simplificado del efecto de anclaje psicológico. La correlación entre el precio de costo y el precio de anclaje está relacionada con el fenómeno de mayor actividad comercial cerca del precio de costo. Mi intuición es que usar las medias móviles largas como modelo simplificado del precio de anclaje tiene cierto sentido, pero sigue siendo parcial; la verdad probablemente va más allá de esto.

El núcleo del momentum $\mu$ es la velocidad de cambio del precio

El momentum es la velocidad y dirección del cambio de precio. Su estudio central radica en la velocidad y dirección del cambio de precio. La fuerza del momentum puede medirse por la tasa de cambio del precio: cuanto más rápido cambia el precio, más fuerte es el momentum; cuanto más lento cambia, más débil es el momentum.

Obviamente, es fácil de definir: tomar la media móvil del rendimiento logarítmico del precio para medir la fuerza del momentum.

Otros indicadores de momentum similares incluyen medir la fuerza del momentum mediante la diferencia entre una media móvil rápida y una lenta del precio, construir sistemas de múltiples medias móviles en diferentes períodos para medir la fuerza del momentum, construir sistemas de diferencias de múltiples niveles para medir la fuerza del momentum, etc. Estos enfoques están linealmente relacionados y miden la fuerza del momentum en diferentes escalas de tiempo. El indicador MACD típico mide la fuerza del momentum a través de diferencias de medias móviles en múltiples niveles. A pesar del procesamiento de diferenciación múltiple y suavizado, todavía consideramos que el MACD solo puede medir el momentum, pero no puede abordar problemas de prima o volatilidad.

El núcleo de la volatilidad $\sigma$ es la magnitud del cambio de precio

La volatilidad es la magnitud del cambio de precio. Su estudio central radica en la magnitud del cambio de precio. El nivel de volatilidad puede medirse mediante la desviación estándar del rendimiento logarítmico, un método clásico para medir la volatilidad.

Este método ya es bastante maduro y se usa ampliamente en la valoración de opciones. Tiene una influencia muy amplia. Por lo tanto, creo que esta fórmula es la mejor para la volatilidad. Cuanta más gente la observe, más efectiva será.

Esto prácticamente no tiene controversia.

¿Cómo juzgar la efectividad del método de estimación?

Cuanto más efectiva sea la estimación, mejor será el efecto de la puerta de control y mayor será la mejora en el rendimiento de la estrategia de señales.

Por lo tanto, podemos juzgar la efectividad del método de estimación por la calidad del efecto de la puerta de control. Podemos diseñar un experimento para comparar el rendimiento de diferentes métodos de estimación dentro del mecanismo de puerta de control, y así determinar qué método de estimación es más efectivo.

Una cosa más

Honestamente, muchas estrategias de señales en sí mismas ya están estimando las tres cantidades del estado del mercado $\delta$, $\mu$ y $\sigma$. Por ejemplo, la estrategia de momentum en sí misma estima la fuerza del momentum $\mu$, la estrategia de valor estima el grado de prima $\delta$, y la estrategia de market making estima el nivel de volatilidad $\sigma$.

Algunas estrategias de señales más avanzadas (generalmente, el desarrollo de trading cuantitativo se centra en crear estas señales) ya incorporan la estimación de otras cantidades del estado del mercado. Por ejemplo, las estrategias de momentum a menudo agregan condiciones de filtro basadas en la prima. ¿Recuerdas el mecanismo de salida por divergencia alcista/bajista comúnmente usado en estrategias de medias móviles? ¡Eso es un juicio sobre la prima, es una predicción del comportamiento del capital de valor!

Por lo tanto, el desarrollo de estrategias de señales naturalmente incluirá la estimación de las cantidades del estado del mercado. Así, una estrategia de señales avanzada ya incorpora el sistema de puerta de control del que hablo. Sin embargo, el sistema de puerta de control de las estrategias de señales a menudo no es sistemático; a menudo saben el "qué" pero no el "por qué". Todavía es necesario comprender la Dinámica de Tres Cuerpos del Mercado de Capitales dentro de todo el sistema.

Entonces, si la puerta de control de señales se desacopla, entonces $\delta$, $\mu$ y $\sigma$ básicamente se convierten en algunos factores de las estrategias de señales. Entonces, la dinámica de tres cuerpos en realidad está diciendo que estos factores pueden desempeñar un papel muy decisivo.

Entonces, ¿qué queda para las estrategias de señales? ¿Acaso solo se necesitan las estrategias de señales más simples?

Los ingredientes de alta gama a menudo solo requieren los métodos de cocción más simples. — A Bite of China