资本持久战 (草稿)

修改于 2026-01-20，初稿于 2026-01-17。

核心思想

如何通过资本投资实现跨越阶级？

用你能承受的损失，去博一个你“承受不起”的收益。

这不是稳定盈利，不是梭哈暴富，是风险收益比的最优解。

市场上存在三种主流观点，但它们都不能解决个人投资者跨越阶级的问题：

1. 个人必败论 - 认为自己注定被割，逃避市场
2. 梭哈暴富论 - 想要一把定输赢，风险失控
3. 稳健发展论 - 想要慢慢变富，但时间不够

本文提出第四种思路：用最小的可接受风险，来博取胜利性的极大收益。

问题的提出

作为个人投资者，在市场中生存和发展，目的是为了实现财富的持续增长，最终实现跨越阶级的目标。

我们总是渴望发现一种能稳定盈利的方法走向成功，要么是幻想抓住某个机会一夜暴富。而这两种机会往往都难以实现，前者因为市场竞争激烈策略永远无法长久获胜，后者因为风险过高且往往也需要下重注。有许多声音，例如人永远无法战胜市场，投资注定要亏钱的“个人必败论”，以及搏一搏单车变摩托的“梭哈暴富论”，以及财富积累必须依靠时间的“稳健发展论”，这些都是错误的观点，不能解决一开始提出的问题。你永远能看到有人在市场中一夜暴富，也能看到很多人在市场中破产，有人一辈子在市场中沉浮。因此，会有很多人将问题简单地归结于能力问题，或者运气问题。

这本质上是定义问题的方式出了问题。市场从未明确定义过“成功”的标准是什么。如果投资者总只看“年化收益率”、“最大回撤”、“盈亏比”、“夏普比率”，那他从未定义过投资的终点是什么。今年达成了收益率，那么明年呢？何时才能结束战斗？何时才能宣布胜利？打一场永远无法定义胜利的战争，注定是不可能成功的。

我希望提出一种新的视角来看待个人投资者在市场中的生存发展策略。我认为，进行持久战是个人投资者跨越阶级的唯一出路。简要来说，持久战是指损失可控、优势累积、乘胜追击的战略组合。并非时间意义上的持久战，而是通过一种可公开的战略来实现财富的跨越式增长。

1. 不冒险原则：控制亏损的最大速度，确保在弱势下的生存能力。
2. 不浪费原则：时间换取优势，通过程序化交易，避免情绪化决策，实现优势的持续扩大。
3. 不拖延原则：利用浮盈加仓，乘胜追击，不拖时间，实现财富的跨越式增长。
4. 不模糊原则：在投入之前，明确定义战略目标和胜利条件，避免模棱两可的战略迷失。

我立场坚定的反对任何 “将个人永远困在市场中” 的战略结果。这是对人、生命和社会资源的极大浪费。

为了坚定立场，正本清源，与其他观点进行区分，我将逐一驳斥市场中常见的三种错误观点：

驳 个人必败论 (犬儒主义)

很多人认为，个人投资者永远无法战胜市场，注定要亏钱。

他们的理由大致有 4 点：

1. 个人的有限信息相比于市场的完全信息处于劣势；
2. 个人的有限资金相比于市场的无限资金处于劣势；
3. 个人的有限知识相比于专业团队或机构处于劣势；
4. 市场中存在一些固定的抽水机制，例如交易费用、税收等，这些都会侵蚀利润空间。

这种观点忽略了个人投资者的学习性和适应性。市场是一个博弈系统，割与被割是动态变化的并且共生的生态关系。如果被割的一方消失了，割的一方也就失去了存在的基础。而且，这种生态还构成了一种循环，形成了三角博弈的动态平衡关系。很多时候，选择生态位是个人投资者成功的关键，而不在于是否能获得绝对的优势。个人必败论的持有者总是太过片面的看待市场，忽略了市场的复杂性和动态性。这是一种典型的看到了瑕疵就把整个事物都否定的思维方式。

这种观点的持有者通常还会认为，最后赢家总是那些大机构和专业团队。然而，专业团队一开始也是个人投资者起家的，他们通过不断学习和适应市场，最终成长为专业团队。机构与个人仅仅是形态、规模、资源以及发展阶段上的差异，而不是本质上的差异。个人投资者完全有可能通过持久战，逐步积累经验和资本，最终实现跨越阶级的目标。

这种观点的持有者还有一种隐晦的变形，即认为最后可能存在一个赢家通吃的局面，个人投资者永远无法在市场中生存下来，会被全部淘汰出市场。如果真是这样的话，收割者也就失去了存在的基础，市场生态也就无法维持下去。因此，这种观点也是站不住脚的。

而且，这还是一种犬儒主义的观点，试图通过否定个人投资者的能力来逃避市场的现实问题。难道个人投资者不参与这个市场，他们就能真正避免被割吗？这只是一种鸵鸟心态罢了。经济早就把所有人都裹挟进去了。现今的世界，大部分货币都在锚定美元，而美元的价值又与美国国债紧密相关，而美国国债用于发展美国。很多人积攒了财富，却不敢投资市场，结果却发现自己的财富在通胀中不断缩水，最终也成了被割的一方。日后，就算美国倒了，也有另外一个国家会接过它的接力棒，继续发行全球储备货币。这件事是无法避免的，因为，财富的本质就是资源的控制权，而无法从他人手中换取资源的财富，终究是虚无缥缈的。

全世界，早已“铁索连环”。

面对这一局面，有出世和入世的两种选择。但显然出世不在本文的讨论范围内，超脱者无需为财富烦恼。 既然无法出世，就只能入世，个人投资者就必须学会在这个市场中生存和发展。个人投资者必须正视市场的现实，接受市场的挑战，才能在市场中找到自己的位置。个人投资者需要通过不断学习和适应市场，逐步积累经验和资本，最终实现跨越阶级的目标。

个人投资者虽然在很多方面处于劣势，但也有其独特的政治成本优势，即独立性。

任何超过一个利益主体的决策，都会面临协调成本和利益冲突的政治问题。而个人投资者则不存在这些问题。个人投资者的独立性使得他们能够更加灵活地调整策略，更加专注于自己的目标，而不需要考虑其他人的利益。这种独立性使得个人投资者能够在市场中找到自己的位置，并且通过不断学习和适应市场，最终实现财富的持续增长。

显而易见的，在投资决策上，很难说多个人一定比一个人更有优势，从决策能力、财富力、执行力等各方面来看，个人投资者不存在本质上的缺陷。

例如，以下列举了一些围绕政治成本优势展开的相对优势：

• 适应性：个人投资者至少可以选择不参与某些市场，也可以选择学习和适应市场的变化，百无禁忌。而机构往往需要维持既定的业务模式，难以快速调整。
• 灵活性：使得个人投资者能够迅速调整策略以适应市场变化，而不需要经过繁琐的审批程序。而机构往往需要经过多层审批，导致反应迟缓。
• 流动性：个人投资者可以几乎无限制地进出市场，选择不同的投资工具和市场。而机构往往受到资金规模和监管要求的限制。

如果个人投资者能够充分利用这些优势，并且不断学习和适应市场，那么他们完全有可能在市场中获得成功。在 AI 时代，个人投资者可以利用 AI 工具来快速弥补自身的劣势，例如获取信息、分析数据、编写交易策略的代码等，从而提升自己的优势。特别是交易策略的代码编写，后文会提到，执行层面的程序化交易，是实现持久战的关键所在。就算个人投资者自己不会写代码，也可以利用 AI 来辅助编写代码，从而实现程序化交易，这已经是经过实践验证的可行方案。

驳 梭哈暴富论 (机会主义)

另一方面，市场中也有少数人主张搏一搏单车变摩托的策略，认为通过一次性的高风险投资，可以实现财富的快速增长。这种策略看似能够解决个人财富增长的时间问题，但实际上却忽视了风险管理的重要性。秉持着这样观点并付诸行动的人，要么是未经市场洗礼的新手，要么是无法失去更多的薄产赌徒。他们往往认为自身的运气能够战胜市场的风险，然而事实往往并非如此。

梭哈式的投资往往伴随着巨大的风险，一旦失败，可能会导致个人财富的严重损失，甚至破产。更何况，市场中的机会并非人人都能抓住，成功的概率往往很低。因此，单纯依靠梭哈式的投资策略，并不能保证个人财富的持续增长，反而可能导致财富的快速流失。目前在 MEME 市场中，存在许多暴富的神话，一夜千倍、万倍的故事层出不穷，吸引了大量的投机者涌入市场。然而，这些故事往往忽略了背后的风险和失败案例，导致许多投机者在追逐暴富梦想的过程中，最终陷入破产的境地。

有的人表面上梭哈，实际上每次梭哈真实投入的资金并不是他的全部资金，而是他牌桌上的全部资金，就算亏了他还有后手。这种人并不是我们想讨论的梭哈暴富论的持有者。然而，在一定条件下，这种人也会变为真正的梭哈式投资者，例如当他牌桌上的资金已经接近他的全部资金时，他就会变成真正的梭哈式投资者。习惯于梭哈式投资的人，最后会变成真正的梭哈式投资者的可能性会越来越大。

不过相比而言，大多数人还是懂得这个道理的。但当机会出现时，往往又会过快地被暴富的欲望冲昏头脑，转变为梭哈式的投资者。这是在未来战略相持阶段中，个人投资者最容易犯的错误。有必要提前做好心理建设，防止自己在机会来临时，失去理智，做出错误的决策。

这是危机，也是机遇。越是有人主张梭哈暴富，越是说明市场中存在着巨大的波动性，蕴含着巨大的机会。越热衷于赌博的人，越能感知到高波动性市场的存在。个人投资者需要清醒地认识到，梭哈式的投资策略并不能保证个人财富的持续增长，反而可能导致财富的快速流失。然而，如果能够在风险可控的前提下，适度地利用梭哈式的投资策略，那么个人投资者完全有可能在市场中实现财富的快速增长。

驳 稳健发展论 (教条主义)

最后一种，也是最经典的一种观点。我批判它是教条主义的代表。它摆出一些看似合理的论据，来证明个人财富增长必须依靠稳健的发展策略。然而，这种观点忽略了个人财富增长的时间限制问题。也有很多的脍炙人口的金句，例如“做时间的朋友”、“复利的魔力”等等，听起来都很有道理。

向来，破除教条主义都是很困难的事情，因为它们往往披着理性的外衣，让人难以辨别其真伪。

现仍在世的传奇——股神巴菲特——价值投资的开创者，更是此类观点的最大代表。他提倡通过长期持有优质资产，实现财富每年 20% 左右的稳步增长。这种观点在一定程度上确实适用于机构投资者和大多数个人投资者，然而，它并不能解决个人财富跨越阶级问题的根本矛盾——个人寿命的有限性与累积财富所需时间之间的矛盾。

这个世界上，如同巴菲特一样长寿的人不少，但股神只有他一个。知晓并执行价值投资的人也不少，如果均能如同“熬资历”一般顺利发展，这些多出来的钱从哪里来？如果你能通过时间积累财富，那在你之前的前辈，他们更能。各位个人投资者应当打心底掂量一下，自己是不是遗漏了什么盲点。这个世界上，是否有阻碍财富增长的隐形壁垒？如果有，那是什么？如果没有，那为什么大多数人都无法实现财富的跨越式增长？

个人投资者面临的根本困境是：

1. 想稳健增长，但稳健增长的财富抵不上逐年增加的生活开支，总不能不吃不喝地去积累财富吧；
2. 想增加积累，但总会被突如其来的风险事件打断积累计划，要么是失业，要么是生病，要么是家庭变故。
3. 想苟住发展，但社会关系催促着必须提升生活质量，要买房买车，要结婚生子，要面子工程等等。
4. 想搏一搏，但又害怕失去现有的积累，无法承受大起大落的风险。

市场中有许多理论教人如何让财富进行稳步增长，如何规避风险，如何每年都挣上 10-30% 的收益率。 此类策略包括但不限于：

• 价值投资：选择被低估的优质资产，长期持有，等待市场修正其价格。
• 风险平价&永久组合：通过分散投资于不同资产类别，定期再平衡，降低整体投资组合的风险。
• 指数投资：通过投资于市场指数，获得市场的平均收益率，避免个股风险，与国家经济的大环境增长同步。

如果如此，等到资产翻 10 倍时，都是十年后的事情了，人生都已经迈入下一个阶段了，待生活日益稳定下来，财富增长的意义也就不大了。如果个人仅仅依靠稳健的发展策略来实现财富增长，那么很可能在个人寿命结束之前，无法实现财富的跨越式增长。且财富没有在个人最需要它的时候到来，等到老了，追求财富的跨越式增长还有太大的意义吗？不是够用就行了吗？

有的人还会幻想可以通过财产继承的方式来实现后代的财富增长，以此作为自身的意义。然而，“崽卖爷田不心疼”，这种想法是非常不现实的。一代人有一代人的奋斗目标和生活方式，后代未必会珍惜前人的财富积累，甚至可能会挥霍掉前人的财富。因此，将财富留给下一代，未必是一件有意义的事情。继承仅在财富和思想都得以传承的情况下，才有意义。甚至思想的传承更为重要，才是最主要的东西。

稳健发展的场景与普通人完全不同，我强调我在驳斥那些在任何情况下都主张稳健发展的教条主义观点。驳斥稳健发展论听起来有些离经叛道，但实际上，稳健发展论对于个人投资者来说，并不是一种务实的选择。个人投资者需要清醒地认识到，财富增长的时间是有限的，而稳健发展的策略往往无法在有限的时间内实现财富的跨越式增长。因此，个人投资者需要寻找一种能够在较短时间内实现财富增长的策略，而不是仅仅依靠稳健的发展策略。

当然，矛盾会发生转换——当个人财富达到一定规模后，稳健发展的策略就变得更加重要了，因为此时的财富已经足够支撑个人的生活需求，稳健的发展策略可以帮助个人保持财富的稳定增长，避免因市场波动而导致的财富损失。并且，作为下一轮财富增长的基础，稳健的发展策略可以为个人提供一个根据地，为另外一次跨越阶级的战役做准备。

但是，在个人财富尚未达到一定规模之前，稳健发展的策略并不是个人投资者实现财富增长的最佳选择。个人投资者需要寻找一种能够在较短时间内实现财富增长的策略，而不是仅仅依靠稳健的发展策略。

资本的持久战

我说的持久战并不意味着时间意义上的持久战，而是通过一种可公开的战略来实现财富的跨越式增长。而是由几方面的内容组成：

1. 学会正确研判敌我矛盾和形势，从而制定正确的战略方针；
2. 准备一个稳定的现金流输入，控制亏损的最大速度，从而实现弱势下的生存；
3. 学会保持优势累积，避免进行无谓的盯盘消耗时间，从而实现优势的持续扩大；
4. 学会在合适的时机下，乘胜追击，决战决胜，不要错过历史机遇窗口期；
5. 建立心理预期，接受大不了白干一场的可能性，从而避免因失败而导致的心理崩溃。

数学诠释

这个理论有数学意义上的诠释：

首先，设胜利条件为财富达到某一个数值 $A$，一切战略的目标都是为了实现这个胜利条件。这个胜利条件对于每个人来说都是不同的，取决于个人的生活需求和财富目标。

其次，假设存在一个策略 $S$，这是一个黑盒投资机器，它在 $t_0$ 时刻投入资金 $x$，在 $t_1$ 时刻输出资金 $y$。我们可以定义这个策略函数具备 3 个参数，此 3 个参数确定后，输出的资金 $y$ 就是确定的了：

这个函数并非是一个存在解析式的数学函数，而是一个黑盒投资机器的抽象表示。它的输入是时间段和资金，输出是资金。并且，S 中的 $x$ 还存在客观的定义域 $[L, U]$，即 $L \le x \le U$。这表示投资资金的下限和上限，个人投资者无法投入低于 $L$ 的资金，也无法投入高于 $U$ 的资金。$L$ 代表了市场的最低交易金额，$U$ 代表了市场对于此策略的资金承载容量。

显然，这定义了一个基础的投资概念：在时间 $t_0$ 到 $t_1$ 之间，投入资金 $x$，可以获得资金 $y$。如果 $y > x$，那么这个策略就是盈利的；如果 $y < x$，那么这个策略就是亏损的。

现在，定义我们的资金曲线 $F(t)$，表示在时间 $t$ 时刻的收益总额。我们的目标是资金曲线 $F(t)$ 在某个 $T_W$ 时刻达到胜利条件 $A$。

现在，在我们投资的原始时刻 $T_0$，先需要定义一条兜底的风控线：

$$F(t) \ge - C \cdot (t - T_0)$$

其中，$C$ 是一个常数，表示我们能够承受的最大亏损速度。这个风控线的意义在于，我们必须确保在任何时刻 $t$，我们的资金曲线 $F(t)$ 都不会低于这个风控线。这样，我们就能够确保在弱势下的生存能力。这个 $C$ 的设定因人而异，取决于个人的现金流能力。例如每个月投入 3000 元，就意味着 $C = 100$ 元/天。

投资的动作可以被定义为在某个时间段 $[t_0, t_1]$ 内，使用策略 $S$ 投入资金 $x$ ($0 < x < A$)，从而获得资金 $y$。这个动作可以表示为：

我们的目标就是通过一系列的投资动作，最终使得资金曲线 $F(t)$ 在某个 $T_W$ 时刻达到胜利条件 $A$，同时确保在任何时刻 $t$，资金曲线 $F(t)$ 都不会低于风控线。

而且可以定义盈利 $P(t)$ 为距离风控线的浮盈：

你会发现，就算不做任何投资动作，$P(t)$ 也会随着时间的推移而线性增长。这是因为风控线本身是线性下降的，而资金曲线 $F(t)$ 在不做投资动作时，保持不变。因此，$P(t)$ 会随着时间的推移而线性增长。

当 $P(t)$ 达到 $L$ 时，我们可以将所有的 $P(t)$ 全部用于下一个投资动作的投入资金 $x = P(t)$。这就是所谓的浮盈加仓策略。

这种策略，在连续的盈利情况下，可以实现资金曲线 $F(t)$ 的快速增长，从而实现财富的跨越式增长。因为我们的目的是令 $F(T_W) \ge A$，除此之外只有一种结果，即 $F(t) = -C \cdot t$，这表示资金曲线 $F(t)$ 直接沿着风控线下降，等待下一次机会。

这张图展示了个人投资者在市场中实现跨越阶级成功的典型路径。

横轴为时间（天），纵轴为净资本 F(t)。

图中包含两条关键线：

• 🔴 红色风控线 $F(t) = -C \cdot t$：表示你能承受的最大亏损边界
• 🟢 绿色胜利线 $A = 10^7$：表示跨越阶级的目标
• 🔵 资金曲线（蓝色）经历了三个阶段：
  • Fail 1：从原点出发，第一次尝试失败，亏损触及风控线后停止
  • Fail 2（遗憾的失败）：第二次尝试曾短暂突破至 10^5，但最终因市场反转跌回风控线。这是最残酷的情况——你曾接近成功，却因未能坚持策略而功亏一篑
  • Success：经过充分等待和准备，最终从风控线启动，成功突破胜利线 $A = 10^7$

核心启示：成功不是每次都对，而是用可控的小亏损换取一次跨越阶级的大胜利。大多数时间在等待和试错，关键时刻果断出击。

接下来，对于胜利目标 $A$，策略 $S$，以及风控线参数 $C$，我们可以构造一个全新的回测评估体系。

衡量策略 $S$ 能在多长时间内实现胜利目标 $A$，记为 $T_S(A, C)$。这个时间 $T_S(A, C)$ 是一个随机变量，取决于策略 $S$ 的表现以及市场的波动性。为了简化说明，假设 A = 1000万，C = 100 元/天，评估出来策略 S 在 5 年的历史中，平均 1 年能实现一次胜利目标 A。这意味着你需要定投 100 元/天，持续 1 年，有可能能逮到一次赚到 1000 万的机会。你的成本是 36500 元/年，而收益是 1000 万，显然这是一个非常划算的投资，在投入的时候你会非常有耐心。但是如果 5 年才发生一次呢？10年才有一次呢？那就不划算了，风险就很大了。各位，我就一句话，人生有多少个十年？

现在，根据自身的资源，评估不同条件下的达成胜利的预期，然后再投入。如果认为不可以接受，那就不投入。然后花时间优化策略 S，提升它的胜率，降低达成胜利目标 A 所需的时间 $T_S(A, C)$。这个过程是一个不断优化和调整的过程，直到找到一个能够在可接受的时间内实现胜利目标 A 的策略 S。

这就是资本的持久战的数学诠释。

实操规则

听起来很复杂，但实际上实操很简单。

1. 必须准备一个现金流输入。用时间成本换取信息和经验优势，必须存在一个可以不断投入、可控的现金流。这个可以是工资收入，也可以是一个稳定的利息收入。这个现金流不需要很多，但是必须稳定。有了这个现金流，就可以在市场中不断地进行小额投资，积累信息和经验优势。
2. 必须使用程序化交易的方法进行底层投资操作，避免任何情绪化、和人力不可及的决策，避免在执行阶段出现纪律性的问题。并且，程序化交易可以节省个人投资者的精力，降低因为保本出局而懊悔的心理压力。不追求一个全自动的系统，而是追求一个不完美盈利但省心的系统。投资者必须将精力放在程序策略的设计和优化上，如果你不会写代码，让 AI 帮忙。不要去盯盘，不要在每次交易中纠结于是否应该买入或卖出，这无法解放你，而是折磨你。这是我所谓的优势积累和避免无谓消耗的关键所在。
3. 盈利必须立即加仓。当资金投入到一个正确的方向上时，一定会快速出现盈利，利用浮盈加仓策略，不断地扩大优势。注意，这里有一个非常严格的止损条件，即亏损达到加仓前的亏损，必须止损。这是因为市场的波动性是聚集的，顺风和逆风往往是聚集的。如果能够抓住顺风聚集的机会，那么就可以利用浮盈加仓策略，不断地扩大优势。加仓意味着你的成本线会上升，而成本线与目前的净值线中间就构成了安全缓冲区，缓冲区变小时，如果目前车速仍然过快，程序应当触发减仓，防止被穿仓。

这件事最终有两个结果：一是成功实现财富的跨越式增长，二是失败并且损失有限。 无论哪种结果，个人投资者都能坦然接受，并且从中学习和成长。

回应一些常见问题

资本持久战是在否定复利的力量吗？

不，恰恰相反。资本持久战是在最大化复利的力量。巴菲特的复利相比于资本持久战都算是极端保守派。资本持久战是在用可控的损失，去博取一个极大的收益，从而实现财富的跨越式增长。这种方式，复利的力量被最大化了。

只有末日轮期权、彩票和预测市场 (PolyMarket) 能实现类似的效果，但是市场的选择目前还是太过于有限，且定价并不便宜。

资本持久战与定投彩票有什么区别？

与定投彩票的区别在于，彩票是纯粹的随机事件，没有任何可控性。而资本持久战则可以通过改进策略，提高胜率，从而提高实现胜利目标的概率。彩票的赔率往往是固定的，而资本持久战则可以通过不断地调整和优化策略，来提高胜率。

如果所有人都采取了资本持久战策略，会怎么样？

资本持久战的实施者彼此的竞争压力不可能很大。因为只有在同一时刻对市场方向有相同判断的人，才会形成直接的竞争关系。

1. 战略目的不同。不是为了跨越阶级的人，不会采取资本持久战策略。会有相当程度的人会采取稳健增长的策略，来保持财富的稳定增长。这些人的存在，也会降低资本持久战策略的竞争压力。这些人的存在，实际上也能作为对手盘，为我们创造胜利的机会。

2. 策略 S 的多样性。策略 S 是私有的，不同的人很难采取完全相同的策略 S。即使是相似的策略 S，也会因为参数的不同而产生不同的结果。这种多样性，使得资本持久战策略的实施者之间不会形成直接的竞争关系。但仍然有一定的拥挤效应存在。

3. 胜利目标 A 和风控线参数 C 的差异。这两个参数会决定加仓的启动速率。导致不同的投资者在同一时间点实际的投资力度的差异，会分化他们的表现。

市场的机会是动态变化的，不同的策略 S 会在不同的时间点上获得不同的机会。市场会将这些机会打散，从而形成一个动态的生态系统。

如何确定现金流 C？

首先需要正确理解保证金与杠杆。

一个务实的问题是，如果每个月拿出 6000 元，约等于每天只有 200 元的投资额度，这能买什么？几乎什么都买不了。

这就是搞错了现金流的概念，它是填补亏损的。例如买一手需要 10000 元，你的 200 元现金流意味着你每天可以接受 2% 的亏损速度，其实也不少了。如果超出这个速度，你就需要主动退出市场，防止亏损过大。

这与另外一种投资风格不同：通过几个月，攒了几万元，一次性投入，不设置止损，亏了不敢认输，看着自己的底线被市场摁在地上摩擦；赚了就拼命加仓，生怕赶不上发财的机会，结果把自己架在山顶，活脱脱成了山顶资本。这完全就是失控的状态，可叹。

以损定仓，是基本的资金管理理念。为此，学好小学数学，正确做对应用题，是很有必要的。

与“看准机会下重注”的区别

资本持久战略，不依赖主观的“看准机会”，而是依赖客观的“浮盈加仓”。

它不依赖一个艺术性的主观判断，而是依赖一个机械性的客观规则。执行者只需要遵循规则，等待机会的到来，而不需要去判断机会是否存在。执行者必须是程序系统，避免人为的情绪化干扰。

另外，资本持久战略中，实际上不允许在没有浮盈的情况下，投入重注。只有在浮盈的情况下，才允许下重注。这是因为，浮盈代表了市场对策略 S 的认可，而没有浮盈的情况下下重注，往往会导致亏损过大，无法承受。

风控线以下，就落入了风险失控的机会主义范畴。这是资本持久战所要避免的。

资本持久战与稳健增长的关系？

它们是相互转化的。 关键在于投资者必须明确自己的战略目标。

当个人投资者实现了财富的跨越式增长后，可以选择将部分资金转移到稳健增长的策略中去，以保持财富的稳定增长。稳健增长的策略可以帮助个人投资者避免因市场波动而导致的财富损失，从而实现财富的长期稳定增长。稳健增长的策略可以作为下一次财富增长的基础，为个人投资者提供一个根据地，为另外一次跨越阶级的战役做准备。

总结

总结下来的关键就是：

框架不变，策略可换。核心是用可控的损失换取不确定的大收益。

1. 从现金流开始，控制亏损速度，实现弱势下的生存；
2. 使用程序化交易，避免情绪化决策，实现优势的持续扩大；
3. 利用浮盈加仓，乘胜追击，实现财富的跨越式增长，就算失败，损失也等同于未加仓前的亏损，不会击穿现金流。

具体的程序化策略，就是决胜的关键所在。本文的核心在于重新定义了胜利的目标和评判标准，从而为个人投资者提供了一种可行的战略路径，实现财富的跨越式增长。

敬请期待我后面的文章，会提出一个具体的测试框架，来验证这个理论的可行性。看看到底是当年我仓加少了，还是策略还不够好。这两者定有一个结论。